Mercati finanziari: calma prima della tempesta?

Cosenza (Italy), 14 Giugno 2010

Nel mio precedente post segnalavo come almeno una volta al mese i tassi di interesse overnight EONIA schizzino alle stelle. Il motivo che ho indicato è la necessità delle banche di rifinanziare le loro posizioni scoperte per far fronte alle esigenze della vigilanza bancaria della BCE.
Poichè "quel" giorno cade sempre a metà mese, sarà interessante verificare cosa avverrà questa settimana sui mercati finanziari. Se le mie impressioni sono esatte, ad un nuovo salto del tasso EONIA dovrebbe seguire un nuovo tonfo dell'Euro. La spiegazione che io darei è la seguente:

• La necessità di denaro porterebbe ad un aumento dei tassi EONIA;
• Il giorno dopo, per restituire il denaro prestato le banche interessate dovrebbero vendere bond detenuti in portafoglio;
• Il denaro restituito verrebbe investito in titoli a più alto rendimento (p.e. paesi emergenti);
• L'esportazione di capitali deprimerebbe l'Euro nei confronti delle principali valute (USD; CHF; JPY, AUD, GBP): stessa tesi sostenuta in FAZ 11 Giugno 2010 "Wechselkurseffekt Euro-Schwäche begünstigt Auslandsanlagen").

Sono molto curioso di verificare questa ipotesi, anche perchè sulla stampa internazionale ho finora tratto solo segnali contrastanti. Eccone una sintesi:

• 11 Giugno Reuters "Markets Overstating Euro Zone Risks: Policymakers": l'articolo riporta i pareri del Board della BCE, secondo i quali i mercati finanziari stiano esagerando i rischi dell'Euro Zona, che invece sarebbe già sul sentiero della ripresa;
• 11 Giugno CNBC "Trichet to Bankers: We Won't Bail You Out Twice": nell'articolo si legge: "The taxpayer bailouts extended to banks and governments to survive the crisis will not be repeated, and banks need to be resilient, ECB President Jean-Claude Trichet told bankers at the Institute of International Finance meeting in Vienna";
• 11 Giugno CNBC "US Economist Fears Greek Debt Default in August": nell'articolo si sostiene che la Grecia potrebbe decidere di rinegoziare il proprio debito entro Agosto;
• 13 Giugno FAZ "Am Ende einer Woche ohne Panik": nell'articolo ci si felicita per una settimana trascorsa in maniera serena. A differenza dei timori iniziali, Spagna, Portogallo e Italia hanno piazzato nuove tranche di bond senza particolari problemi e a condizioni giudicate accettabili tanto per emittenti che per investitori, tanto che le offerte degli investitori sono state più che sufficienti per il fabbisogno statale;
• 13 Giugno FAZ "EU bereitet sich auf Rettungsaktion für Spanien vor": nell'articolo si sostiene che sia imminente un pacchetto di salvataggio anche per la Spagna, sostenuto soprattutto dal Presidente della BCE Trichet e dal Presidente delal Commissione Europea Barroso. L'articolo si conclude sostenendo che il tentativo di salvare la Spagna potrebbe rivelarsi molto più complesso di quello fatto per la Grecia.
  

Staremo a vedere.......

Matteo Olivieri

>> Le informazioni qui contenute non (!) costituiscono sollecitazioni ad investire.